Các phát biểu của FED làm vui thị trường nhưng có thể gặp sai lầm

[Người đưa tin]

Bài phát biểu của Chủ tịch FED Jerome Powell hôm 27/8 trùng khớp với cách tiếp cận từ từ và được đánh giá cẩn thận đối với những thay đổi chính sách. Cách tiếp cận này được các thị trường tài chính đánh giá cao, và có thể chỉ dấu cho một giai đoạn dài nới lỏng thanh khoản, làm giá tài sản cao hơn. Thị trường chứng khoán đã tăng điểm kỷ lục, còn giá trái phiếu cũng tăng.
Bài phát biểu của Powell dường như không chỉ là những thực tế mới nhất, có thể chỉ dẫn cho hành động của FED, mà còn có thể khiến chúng ta nhìn thấy rõ quan điểm diều hâu đang gia tăng nhanh trong các thành viên Ủy ban Thị trường mở liên bang. Cụ thể, khi đánh giá các tình hình kinh tế gần đây không phù hợp với mục tiêu kép của FED (ổn định giá cả và việc làm), Powell đã chứng kiến rằng bài kiểm tra “về sự tiến triển dần dần” của FED đã vượt qua, theo nghĩa lạm phát, và “cũng có những tiến bộ rõ ràng trong việc tối đa hóa việc làm”. Powell đã nhanh chóng hoàn tất đánh giá theo hướng ôn hòa hơn những gì thị trường mong đợi.
Thứ nhất, Powell đã đưa ra quan điểm về chia tách giữa bước đi taper khỏi lãi suất tăng, vốn thường xảy ra. Thứ hai, nhằm kiềm chế cung cấp thông tin về thời gian và tốc độ của chương trình taper, ông đã đặt ra những nền tảng cho việc thông báo trong tương lai. Phát biểu này rõ ràng muốn tránh lặp lại đứt gãy thị trường sau đợt taper đầu tiên vào năm 2013 dưới thời cựu Chủ tịch FED Ben Bernanke và những trải nghiệm thực tế của Powell quý IV 2018.
Sau tất cả, các nhà đầu tư rất vui khi tiếp tục đưa cho Powell lợi ích của sự nghi ngờ. Cách tiếp cận của ông đã mở đường cho sự gia tăng tài sản tài chính. Tuy nhiên, các nhà kinh tế thì chia rẽ hơn. Tác động có lợi đối với nền kinh tế của chương trình mua bán tài sản của FED là hạn chế, trong khi rủi ro với nền kinh tế và hệ thống tài chính tiếp tục gia tăng.
Có lý do để tin rằng có quan ngại về việc lỗi chính sách tiền tệ có thể gây tổ hại cho nền kinh tế và sự ổn định tài chính tương lai.
Nguồn: https://www.bloomberg.com/opinion/a...r-jerome-powell-s-dovish-tilt-risks-a-mistake