Evergrande FUD

FXCE Official
FXCE Official
Bình luận: 0Lượt xem: 1,179
FXCE Official

FXCE Official

Moderator
  • FXCE Official

    FXCE Official

Bài viết được đội ngũ FXCE Crypto biên tập từ bài đăng trên Twitter của Mira Christanto (nghiên cứu viên Messari) với mục đích cung cấp thông tin và phi lợi nhuận. Chúng tôi không khuyến nghị đầu tư và không chịu trách nhiệm cho các quyết định đầu tư liên quan đến nội dung bài dịch.




Thực trạng thị trường bất động sản tại Trung Quốc, hành động của chính quyền Trung Quốc và nó tác động như thế nào đến crypto. Hãy xem xét trên dữ liệu thực tế.

Đầu tiên, chúng tôi quan sát tổng quan ngành và so sánh đòn bẩy tài chính giữa 30 cổ phiếu top đầu. Evergrande thậm chí còn không đứng đầu.



Báo cáo ghi nhận khoảng 30 công ty bất động sản lớn của Trung Quốc. Guangzhou R&F có đòn bẩy tài chính cao nhất. Trên thực tế, từ khi Chính phủ Trung Quốc áp đặt "3 lằn ranh đỏ" mới với ngành bất động sản, G R&F mới là công ty chịu ảnh hưởng tệ nhất.

Hình dưới đây là các chính sách của chính quyền Trung Quốc. Cụ thể, Evergrande vẫn có thể tăng vay nợ thêm 5%.



Làm thế nào Evergrande phát triển đến như thế này?

Do từng là một PM mảng chứng khoán, tôi có kinh nghiệm đầu tư vào bất động sản Trung Quốc trong 13 năm.

Evergrande đa dạng hóa sang các lĩnh vực kinh doanh phụ, như chăm sóc sức khỏe, nước, thể thao, công nghệ. Họ là một trong những doanh nghiệp vay nợ cao nhất trong nhiều năm.

Tại sao hiện tại nó lại được truyền thông đặc biệt quan tâm?

Đó là vì dù Guangzhou R&F và Greentown có mức nợ cao hơn, biên lợi nhuận của Evergrande lại kém nhất.



Ngoài ra, nửa đầu năm 2021 cũng chứng kiến mức lỗ -1,2 tỷ USD của Evergrande (so với mức tăng trưởng hàng năm -3% được ước tính cho lĩnh vực này).



Trong quá khứ, chuyện gì đã xảy ra với các công ty bất động sản có đòn bẩy tài chính cao? Trái với dự đoán, chúng đã lặng lẽ "lụi tàn".

  1. Anbang - 310 tỷ USD tài sản bao gồm cả Waldorf Astoria (NY). Thất bại trong việc tái cấu trúc. Chính phủ Trung Quốc nắm quyền kiểm soát. Nó đã được định giá 5 tỷ USD tại fire sale (bán tống), so với 4 tỷ USD Evergrande hiện tại.
  2. HNA - mua các bất động sản giá cao bằng cách vay nợ đã thúc đẩy tăng trưởng, bao gồm cả việc đầu tư vào Hilton hay với tư cách là nhà đầu tư hàng đầu của Deutsche Bank. Công ty vỡ nợ do khoản vay 200 tỷ USD không thể trả nỗi. Người sáng lập kiêm Chủ tịch gặp tai nạn ngã và chết trong kỳ nghỉ.
  3. Tập đoàn Vạn Đạt - nhà phát triển trung tâm thương mại lớn nhất Trung Quốc, đã mua lại Atletico Madrid & AMC. Khoản nợ 6 tỷ USD đến hạn vào năm 2020. Nhà sáng lập và là cựu tỷ phú giàu nhất châu Á chịu thua lỗ 32 tỷ đô la để vực dậy công ty.
Rút ra bài học gì từ những câu chuyện này? Sẽ không có kịch bản kịch tính nào khác xảy ra. Các công ty này được quản lý chặt chẽ. Tại Trung Quốc, các ngân hàng lớn nhất đều là doanh nghiệp nhà nước. Những vấn đề này dần dần được giải quyết bằng việc rút kinh nghiệm từ người đi trước hoặc “một cuộc điện thoại” từ chính quyền Trung Quốc.

Ở phương Tây, chính phủ không có những công cụ "một cuộc điện thoại" này. Đây là điều mà truyền thông phương Tây không nắm bắt được. chính quyền Trung Quốc cực kỳ thông minh và sẽ làm bất cứ điều gì để đảm bảo sự ổn định xã hội và tài chính.

Còn thị trường crypto thì sao? Tác động từ thị trường vốn chủ sở hữu: Cổ phiếu của Evergrande đã giảm -85% (1 năm), định giá trên các vấn đề liên quan đến dòng tiền. Vốn hóa thị trường 4 tỷ đô la không hoàn toàn là một rủi ro hệ thống. Trong khi đó, crypto vẫn chứng kiến thị trường giá tăng bất chấp việc bán tháo bất động sản ở Trung Quốc. Vì vậy, không có sự tương quan nào ở đây.



Tác động đến thị trường tín dụng: Như trước đây, chính quyền Trung Quốc sẽ "quản lý" quá trình tháo gỡ đòn bẩy. Cũng giống như các FUD từ truyền thông về Anbang, HNA, Vạn Đạt - có khả năng sẽ không có sự kiện gây sốc nào xảy ra trên thị trường tín dụng của Trung Quốc. Điểm mấu chốt là điều này sẽ không ảnh hưởng đến crypto.

Bình luận cuối cùng: Tôi đã nói chuyện với 2 phóng viên Bloomberg tuần trước. Tiền thưởng của họ phụ thuộc vào mức độ ảnh hưởng từ câu chuyện họ viết đến giá cổ phiếu của một công ty. Vì vậy, đừng vội tin tất cả những gì bạn đọc được từ truyền thông.
 

Học Forex Online

*Được tài trợ Livestream

Theo dõi chúng tôi

Bên trên