W
WhoEver
Diễn viên hài
- W
WhoEver
“Alan Greenspan của năm 1995 sẽ không thể nhận ra rất nhiều thứ mà Fed đang làm” – lời châm biếm của cựu Chủ tịch FED Ben Bernanke trong một hội thảo trực tuyến vào đầu tháng này, đề cập đến người tiền nhiệm của ông.
Các nhà phân tích dự báo bảng cân đối kế toán đã giảm vì loại hình cho vay thứ ba không đạt được kỳ vọng. Chương trình này cho phép vay gần 3 nghìn tỷ USD, Fed còn phải gia hạn thêm 104 tỷ USD.
Trong một số trường hợp nhất định, chẳng hạn như Chương trình cho vay Main Street dành cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ, chương trình đã tạo ra hiệu quả quá thấp, và điều này vô hình trung cũng phản ánh được khó khăn của Fed và kho bạc gặp phải khi khởi động chương trình và kêu gọi các ngân hàng. Với những trường hợp khác, khối lượng giao dịch thấp hơn phản ánh sự thành công của Fed trong việc thúc đẩy các nhà đầu tư tư nhân thu mua tài sản.
“Nhìn vào số lượng khoản vay mà Fed đang sở hữu là một thước đo thành công sai lầm” – Tiffany Wishing, một nhà kinh tế tại Công ty Quản lý Đầu tư Thái Bình Dương cho biết. Nếu các chương trình tín dụng của Fed trực tiếp hoạt động hết công suất, thì điều đó có nghĩa là mọi thứ đã trở nên tồi tệ hơn.
Thị trường cho vay doanh nghiệp đang là đơn cử sáng sủa nhất. Các nhà đầu tư tư nhân đã mua khối lượng phát hành kỷ lục của các công ty trong năm nay, bao gồm cả các công ty qua rủi ro để nhận hỗ trợ từ Fed. Nhà phân tích chiến lược tín dụng của JPMorgan Chase, Eric Beinstein cho biết: “Thị trường đã phục hồi khi họ chưa kịp chi một đồng nào. Đó là một sự thành công.”
Fed có hai chương trình dành cho trái phiếu doanh nghiệp, một chương trình cho các công ty lớn phát hành nợ và một chương trình mua nợ hiện tại của họ. Chương trình đầu tiên đã không cho thấy một tác dụng bất kỳ nào, và các nhà phân tích không chắc liệu nó có thể hoạt động khi thị trường được cải thiện hay không.
Các quan chức Fed đã thay đổi lần thứ hai vào tháng trước, họ nói rằng sẽ mua trái phiếu riêng lẻ từ các công ty đủ điều kiện cho dù phía các công ty có yêu cầu họ làm như vậy hay không. Trước đây, Fed nói rằng họ sẽ mua nợ từ các công ty đã hoàn thành một quy trình đăng ký phức tạp để tuân thủ các yêu cầu do Quốc hội đặt ra.
Ông Beinstein cho hay “Sau nhiều tuần trôi qua, rõ ràng yêu cầu chứng nhận này sẽ là một rào cản lớn”. Cuộc cải tổ Fed đã vượt qua quá trình khó khăn và các quan chức đã có khả năng theo sát kế hoạch ban đầu họ đề ra.
Trong khi đó, một chương trình cho vay riêng cho chính quyền các tiểu bang và địa phương cho đến nay chỉ có một người vay. Tiểu bang Illinois đã bán 1,2 tỷ USD nợ vào tháng trước với tỷ lệ cao hơn 1% thấp hơn so với mức tiếp cận thị trường hồi tháng năm.
Những chiến lược gia trái phiếu trong thành phố nói rằng họ đã bị làm thất vọng bởi tất cả những gì Fed làm chỉ tạo ra được một kết thúc điểm. “Cái giá là quá cao” – Tom Kozlik tại Hilltop Securities cho biết “Điều này chẳng hỗ trợ gì được cho chúng tôi, trong thị trường các doanh nghiệp”.
Chủ tịch Fed tại Dallas, Robert Kaplan, ông cho biết chương trình này không nên được đánh giá dựa trên khối lượng cho vay. Mọi thứ vẫn đang diễn ra đúng với các dự định, mục đích là để giúp đỡ đảm bảo hiệu suất của các thị trường nhỏ. Việc virus còn tồn tại có thể dẫn đến khả năng phía Fed sẽ mở rộng một số chương trình hiện đang được thiết lập cho đến ngày 30 tháng 9.
Bởi vì lãi suất ngắn hạn đã được quyết định ở mức gần bằng 0% và lãi suất dài hạn luôn ở mức rất thấp, Fed không có khả năng trực tiếp kích thích nền kinh tế bằng các thử nghiệm. Nếu suy thoái kéo dài và trì trệ hơn, các chương trình tín dụng sẽ cung cấp một nguồn thu đầy tiềm năng.
Và điều này yêu cầu các quan chức trong bộ máy Fed sẽ phải vươn xa các dự án của họ ra khỏi vùng an toàn.
Các nhà phân tích dự báo bảng cân đối kế toán đã giảm vì loại hình cho vay thứ ba không đạt được kỳ vọng. Chương trình này cho phép vay gần 3 nghìn tỷ USD, Fed còn phải gia hạn thêm 104 tỷ USD.
Trong một số trường hợp nhất định, chẳng hạn như Chương trình cho vay Main Street dành cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ, chương trình đã tạo ra hiệu quả quá thấp, và điều này vô hình trung cũng phản ánh được khó khăn của Fed và kho bạc gặp phải khi khởi động chương trình và kêu gọi các ngân hàng. Với những trường hợp khác, khối lượng giao dịch thấp hơn phản ánh sự thành công của Fed trong việc thúc đẩy các nhà đầu tư tư nhân thu mua tài sản.
“Nhìn vào số lượng khoản vay mà Fed đang sở hữu là một thước đo thành công sai lầm” – Tiffany Wishing, một nhà kinh tế tại Công ty Quản lý Đầu tư Thái Bình Dương cho biết. Nếu các chương trình tín dụng của Fed trực tiếp hoạt động hết công suất, thì điều đó có nghĩa là mọi thứ đã trở nên tồi tệ hơn.
Thị trường cho vay doanh nghiệp đang là đơn cử sáng sủa nhất. Các nhà đầu tư tư nhân đã mua khối lượng phát hành kỷ lục của các công ty trong năm nay, bao gồm cả các công ty qua rủi ro để nhận hỗ trợ từ Fed. Nhà phân tích chiến lược tín dụng của JPMorgan Chase, Eric Beinstein cho biết: “Thị trường đã phục hồi khi họ chưa kịp chi một đồng nào. Đó là một sự thành công.”
Fed có hai chương trình dành cho trái phiếu doanh nghiệp, một chương trình cho các công ty lớn phát hành nợ và một chương trình mua nợ hiện tại của họ. Chương trình đầu tiên đã không cho thấy một tác dụng bất kỳ nào, và các nhà phân tích không chắc liệu nó có thể hoạt động khi thị trường được cải thiện hay không.
Các quan chức Fed đã thay đổi lần thứ hai vào tháng trước, họ nói rằng sẽ mua trái phiếu riêng lẻ từ các công ty đủ điều kiện cho dù phía các công ty có yêu cầu họ làm như vậy hay không. Trước đây, Fed nói rằng họ sẽ mua nợ từ các công ty đã hoàn thành một quy trình đăng ký phức tạp để tuân thủ các yêu cầu do Quốc hội đặt ra.
Ông Beinstein cho hay “Sau nhiều tuần trôi qua, rõ ràng yêu cầu chứng nhận này sẽ là một rào cản lớn”. Cuộc cải tổ Fed đã vượt qua quá trình khó khăn và các quan chức đã có khả năng theo sát kế hoạch ban đầu họ đề ra.
Trong khi đó, một chương trình cho vay riêng cho chính quyền các tiểu bang và địa phương cho đến nay chỉ có một người vay. Tiểu bang Illinois đã bán 1,2 tỷ USD nợ vào tháng trước với tỷ lệ cao hơn 1% thấp hơn so với mức tiếp cận thị trường hồi tháng năm.
Những chiến lược gia trái phiếu trong thành phố nói rằng họ đã bị làm thất vọng bởi tất cả những gì Fed làm chỉ tạo ra được một kết thúc điểm. “Cái giá là quá cao” – Tom Kozlik tại Hilltop Securities cho biết “Điều này chẳng hỗ trợ gì được cho chúng tôi, trong thị trường các doanh nghiệp”.
Chủ tịch Fed tại Dallas, Robert Kaplan, ông cho biết chương trình này không nên được đánh giá dựa trên khối lượng cho vay. Mọi thứ vẫn đang diễn ra đúng với các dự định, mục đích là để giúp đỡ đảm bảo hiệu suất của các thị trường nhỏ. Việc virus còn tồn tại có thể dẫn đến khả năng phía Fed sẽ mở rộng một số chương trình hiện đang được thiết lập cho đến ngày 30 tháng 9.
Bởi vì lãi suất ngắn hạn đã được quyết định ở mức gần bằng 0% và lãi suất dài hạn luôn ở mức rất thấp, Fed không có khả năng trực tiếp kích thích nền kinh tế bằng các thử nghiệm. Nếu suy thoái kéo dài và trì trệ hơn, các chương trình tín dụng sẽ cung cấp một nguồn thu đầy tiềm năng.
Và điều này yêu cầu các quan chức trong bộ máy Fed sẽ phải vươn xa các dự án của họ ra khỏi vùng an toàn.
