FXCE Official
Moderator
-
FXCE Official
Bài viết được thành viên Bui Huynh Nhu Phuong thuộc FXCE Crypto biên tập từ tài liệu “ Convex Finance Overview" của Jonathan Man với mục đích cung cấp thông tin và phi lợi nhuận. Chúng tôi không khuyến nghị đầu tư và không chịu trách nhiệm cho các quyết định đầu tư liên quan đến nội dung bài dịch.
Convex là một DeFi protocol được xây dựng trên Curve cho các nhà cung cấp thanh khoản và CRV stakers dễ dàng nhận được lợi nhuận cao hơn đáng kể. Được phát hành vào ngày 17 tháng 5, Convex đã nhanh chóng vượt qua con số 1 tỷ USD trong TVL (Total value locked) trong hai tuần đầu tiên. Tính đến ngày 28 tháng 6, Convex đã đạt được con số khoảng 3,9 tỷ USD từ TVL và tạo ra khoảng 15,1 triệu USD phí protocol. Vậy Convex đã làm gì và làm thế nào để có thể phát triển nhanh chóng trong một khoảng thời gian ngắn đến thế?
Hiểu thêm về Curve
Để hiểu về giá trị mà Convex cung cấp, trước tiên ta cần nhìn qua cách Curve hoạt động. Curve là một nhà tạo lập thị trường tự động (AMM- Automated Market Maker) chuyên về các pools thanh khoản với các tài sản tương tự được neo với nhau. Curve có các pools thanh khoản với nhiều loại stablecoins và các pools với nhiều loại đồng wrapped hoặc synthetic khác nhau của BTC, ETH và LINK. Điều làm cho Curve trở nên hấp dẫn đối với các nhà cung cấp thanh khoản là người dùng có thể kiếm được lợi nhuận dưới dạng phí giao dịch mà không phải lo lắng về tổn thất tạm thời miễn là tài sản còn được neo.
Ngoài phí giao dịch, Curve còn thưởng CRV cho các nhà cung cấp thanh khoản, governance tokens. Điều thú vị về CRV tokens là người dùng có thể khóa CRV tokens của họ trong tối đa 4 năm để nhận CRV hoặc veCRV ký quỹ bằng phiếu vote. Người dùng khóa CRV tokens càng lâu, thì họ càng nhận được nhiều veCRV trên sàn giao dịch. Có ba lợi ích khi sở hữu veCRV: Quyền biểu quyết cho Curve DAO, 50% phí giao dịch trên nền tảng Curve và phần thưởng CRV được tăng lên đến 2,5 lần cho nguồn cung thanh khoản. Những gì Convex sẽ làm là cho phép các nhà cung cấp thanh khoản Curve tăng phần thưởng CRV mà không cần khóa CRV tokens của họ.
Tham gia vào Convex Finance
Các nhà cung cấp thanh khoản Curve được hưởng lợi nhuận từ Convex bằng cách nhận phần thưởng CRV nâng cao từ những người dùng khác đã khóa CRV tokens của họ bằng Convex. Chủ sở hữu CRV không thể đảo ngược CRV vào Convex và nhận cvxCRV làm tokens đại diện cho khoản tiền gửi của họ. Cần lưu ý rằng trong quá trình chuyển đổi CRV thành cvxCRV không thể đảo ngược, mọi người có thể trao đổi cvxCRV sang CRV thông qua pool thanh khoản trên Sushiswap, mặc dù không đảm bảo rằng họ sẽ giao dịch với tỉ lệ 1: 1. Người dùng có cvxCRV kiếm được phí giao dịch Curve và một phần tiền thưởng CRV nâng cao từ CRV mà họ đã khóa. Để khuyến khích việc sử dụng các Convex protocol nhiều hơn, CRV stakers và nhà cung cấp thanh khoản cũng sẽ nhận được Convex’s governance token, CVX như một phần thưởng khai thác thanh khoản. Người dùng có thể stake CVX trên Convex để nhận một phần phí protocol.
Convex Tokeneconomics
Convex thu Curve LP token stakers mức phí quản lý nền tảng là 16%, trong đó 10% chia cho cvxCRV stakers ở dạng CRV, 5% cho CVX stakers ở dạng cvxCRV và 1% cho những người gọi hàm harvest ở dạng CRV (để hoàn trả gas gọi các hàm contract). Các khoản phí chỉ lấy từ doanh thu của CRV. Các ưu đãi cho non-CRV sẽ không bị tính phí khi thanh toán trên các Curve pools và điều đó cũng tương tự cho phí giao thức Curve trả cho chủ sở hữu cvxCVR. Hãy nhớ rằng 5% được trả dưới dạng cvxCRV cho CVX stakers nằm trong hợp đồng thưởng dưới dạng CRV cho đến khi người dùng nhận phần thưởng của họ. Khi CVX staker nhận thưởng, CRV tokens sẽ bị khóa trong Convex và cvxCRV sẽ được phát hành và thanh toán cho người dùng.
Số lượng CVX được tạo ra tỷ lệ thuận với số lượng phần thưởng CRV thu được thông qua Convex. Tỷ lệ đổi CVX sang CRV sẽ bị cắt giảm sau mỗi 100.000 CVX được tạo ra. Tổng nguồn cung của CVX được giới hạn ở mức 100 triệu. Sau cùng, người nắm giữ CVX có thể tham gia vào Convex DAO và bỏ phiếu cho các đề mục như tỷ lệ thưởng.
Sự cạnh tranh với Yearn
Khi Convex được phát hành vào tháng 5, cộng đồng DeFi đã chỉ ra được những điểm tương đồng giữa Convex và Yearn và nhận thấy rằng chúng là đối thủ cạnh tranh của nhau. Vì Curve là một nguồn doanh thu hấp dẫn cho DeFi, nên Yearn cũng có vaults CRV để tăng thưởng vì nhiều vaults của Yearn bị phụ thuộc vào các chiến lược khai thác CRV. Có vẻ như đã có một cuộc cạnh tranh giữa hai protocols để xem bên nào có thể thu hút nhiều CRV stakers hơn bên kia.
Chỉ chưa đầy một tháng, CRV khóa trên Convex đã vượt quá CRV của Yearn.
Với sự ra đời của Convex, giá của CRV và chi phí vay CRV trên Aave dường như đã tăng lên rất nhanh trong một giai đoạn ngắn. Tỷ lệ đi vay và giá trị của CRV đều đạt mức cao nhất vào ngày 4 tháng 6 năm 2021, khi cơn sốt khóa CRV đạt mức đỉnh điểm. Lãi suất vay của CRV tiếp tục tăng trên Aave và không quá ngạc nhiên khi Convex hiện đang quảng cáo 82,49% APY cho các CRV stakers.
Bảng số liệu dưới đây cho thấy sự khác nhau giữa Convex và Yearn theo quan điểm của người dùng.
Giá trị đề xuất do Convex cung cấp rõ ràng và khách quan, thể hiện khả năng cải thiện năng suất của các CRV và CurveLP stakers với chi phí thấp hơn Yearn, với lợi ích bổ sung là phần thưởng khai thác thanh khoản CVX. Nhược điểm của Convex, không giống như Yearn, là thu nhập của bạn không được tổng hợp một cách tự động.
Convex đóng vai trò như một phần mềm trung gian
Tuy nhiên, gọi Convex là đối thủ cạnh tranh của Yearn sẽ không diễn tả được hết toàn bộ giá trị của nó. Tóm lại, Yearn đã triển khai tất cả các chiến lược dựa trên Curve hiện có của mình, bao gồm cả phần thưởng Convex và phần thưởng khai thác CVX. Yearn hiện thu khoảng 21% CVX khai thác được.
Các công cụ tổng hợp năng suất khác đã có hành động tương tự. Harvest Finance cũng đã chuyển các chiến lược dựa trên Curve sang Convex và Badger đang triển khai bảo vệ các chiến lược Convex của riêng họ và cuối cùng sẽ thay thế các chiến lược dựa trên Curve.
Nói chung, có vẻ như các sản phẩm như Convex sẽ tồn tại để kết nối các chủ sở hữu CRV với các nhà cung cấp thanh khoản để tăng lợi nhuận của họ theo cách đôi bên cùng có lợi. TVL của Convex có tốc độ phát triển nhanh chóng là một minh chứng cho thấy sự phù hợp với thị trường sản phẩm của nó. Cũng không thể tránh khỏi việc các nhà tổng hợp như Yearn sẽ có thể chọn Convex sáp nhập vào chiến lược lợi nhuận của họ. Tóm lại, việc tạo ra và cách sử dụng Convex đã chứng minh cho bản chất hấp dẫn của khả năng tương thích trong DeFi.
Tham gia thảo luận về Cryptocurrency tại nhóm FXCE Crypto.
Convex là một DeFi protocol được xây dựng trên Curve cho các nhà cung cấp thanh khoản và CRV stakers dễ dàng nhận được lợi nhuận cao hơn đáng kể. Được phát hành vào ngày 17 tháng 5, Convex đã nhanh chóng vượt qua con số 1 tỷ USD trong TVL (Total value locked) trong hai tuần đầu tiên. Tính đến ngày 28 tháng 6, Convex đã đạt được con số khoảng 3,9 tỷ USD từ TVL và tạo ra khoảng 15,1 triệu USD phí protocol. Vậy Convex đã làm gì và làm thế nào để có thể phát triển nhanh chóng trong một khoảng thời gian ngắn đến thế?
Hiểu thêm về Curve
Để hiểu về giá trị mà Convex cung cấp, trước tiên ta cần nhìn qua cách Curve hoạt động. Curve là một nhà tạo lập thị trường tự động (AMM- Automated Market Maker) chuyên về các pools thanh khoản với các tài sản tương tự được neo với nhau. Curve có các pools thanh khoản với nhiều loại stablecoins và các pools với nhiều loại đồng wrapped hoặc synthetic khác nhau của BTC, ETH và LINK. Điều làm cho Curve trở nên hấp dẫn đối với các nhà cung cấp thanh khoản là người dùng có thể kiếm được lợi nhuận dưới dạng phí giao dịch mà không phải lo lắng về tổn thất tạm thời miễn là tài sản còn được neo.
Ngoài phí giao dịch, Curve còn thưởng CRV cho các nhà cung cấp thanh khoản, governance tokens. Điều thú vị về CRV tokens là người dùng có thể khóa CRV tokens của họ trong tối đa 4 năm để nhận CRV hoặc veCRV ký quỹ bằng phiếu vote. Người dùng khóa CRV tokens càng lâu, thì họ càng nhận được nhiều veCRV trên sàn giao dịch. Có ba lợi ích khi sở hữu veCRV: Quyền biểu quyết cho Curve DAO, 50% phí giao dịch trên nền tảng Curve và phần thưởng CRV được tăng lên đến 2,5 lần cho nguồn cung thanh khoản. Những gì Convex sẽ làm là cho phép các nhà cung cấp thanh khoản Curve tăng phần thưởng CRV mà không cần khóa CRV tokens của họ.
Tham gia vào Convex Finance
Các nhà cung cấp thanh khoản Curve được hưởng lợi nhuận từ Convex bằng cách nhận phần thưởng CRV nâng cao từ những người dùng khác đã khóa CRV tokens của họ bằng Convex. Chủ sở hữu CRV không thể đảo ngược CRV vào Convex và nhận cvxCRV làm tokens đại diện cho khoản tiền gửi của họ. Cần lưu ý rằng trong quá trình chuyển đổi CRV thành cvxCRV không thể đảo ngược, mọi người có thể trao đổi cvxCRV sang CRV thông qua pool thanh khoản trên Sushiswap, mặc dù không đảm bảo rằng họ sẽ giao dịch với tỉ lệ 1: 1. Người dùng có cvxCRV kiếm được phí giao dịch Curve và một phần tiền thưởng CRV nâng cao từ CRV mà họ đã khóa. Để khuyến khích việc sử dụng các Convex protocol nhiều hơn, CRV stakers và nhà cung cấp thanh khoản cũng sẽ nhận được Convex’s governance token, CVX như một phần thưởng khai thác thanh khoản. Người dùng có thể stake CVX trên Convex để nhận một phần phí protocol.
Convex Tokeneconomics
Convex thu Curve LP token stakers mức phí quản lý nền tảng là 16%, trong đó 10% chia cho cvxCRV stakers ở dạng CRV, 5% cho CVX stakers ở dạng cvxCRV và 1% cho những người gọi hàm harvest ở dạng CRV (để hoàn trả gas gọi các hàm contract). Các khoản phí chỉ lấy từ doanh thu của CRV. Các ưu đãi cho non-CRV sẽ không bị tính phí khi thanh toán trên các Curve pools và điều đó cũng tương tự cho phí giao thức Curve trả cho chủ sở hữu cvxCVR. Hãy nhớ rằng 5% được trả dưới dạng cvxCRV cho CVX stakers nằm trong hợp đồng thưởng dưới dạng CRV cho đến khi người dùng nhận phần thưởng của họ. Khi CVX staker nhận thưởng, CRV tokens sẽ bị khóa trong Convex và cvxCRV sẽ được phát hành và thanh toán cho người dùng.
Số lượng CVX được tạo ra tỷ lệ thuận với số lượng phần thưởng CRV thu được thông qua Convex. Tỷ lệ đổi CVX sang CRV sẽ bị cắt giảm sau mỗi 100.000 CVX được tạo ra. Tổng nguồn cung của CVX được giới hạn ở mức 100 triệu. Sau cùng, người nắm giữ CVX có thể tham gia vào Convex DAO và bỏ phiếu cho các đề mục như tỷ lệ thưởng.
Sự cạnh tranh với Yearn
Khi Convex được phát hành vào tháng 5, cộng đồng DeFi đã chỉ ra được những điểm tương đồng giữa Convex và Yearn và nhận thấy rằng chúng là đối thủ cạnh tranh của nhau. Vì Curve là một nguồn doanh thu hấp dẫn cho DeFi, nên Yearn cũng có vaults CRV để tăng thưởng vì nhiều vaults của Yearn bị phụ thuộc vào các chiến lược khai thác CRV. Có vẻ như đã có một cuộc cạnh tranh giữa hai protocols để xem bên nào có thể thu hút nhiều CRV stakers hơn bên kia.
Chỉ chưa đầy một tháng, CRV khóa trên Convex đã vượt quá CRV của Yearn.
Với sự ra đời của Convex, giá của CRV và chi phí vay CRV trên Aave dường như đã tăng lên rất nhanh trong một giai đoạn ngắn. Tỷ lệ đi vay và giá trị của CRV đều đạt mức cao nhất vào ngày 4 tháng 6 năm 2021, khi cơn sốt khóa CRV đạt mức đỉnh điểm. Lãi suất vay của CRV tiếp tục tăng trên Aave và không quá ngạc nhiên khi Convex hiện đang quảng cáo 82,49% APY cho các CRV stakers.
Bảng số liệu dưới đây cho thấy sự khác nhau giữa Convex và Yearn theo quan điểm của người dùng.
Giá trị đề xuất do Convex cung cấp rõ ràng và khách quan, thể hiện khả năng cải thiện năng suất của các CRV và CurveLP stakers với chi phí thấp hơn Yearn, với lợi ích bổ sung là phần thưởng khai thác thanh khoản CVX. Nhược điểm của Convex, không giống như Yearn, là thu nhập của bạn không được tổng hợp một cách tự động.
Convex đóng vai trò như một phần mềm trung gian
Tuy nhiên, gọi Convex là đối thủ cạnh tranh của Yearn sẽ không diễn tả được hết toàn bộ giá trị của nó. Tóm lại, Yearn đã triển khai tất cả các chiến lược dựa trên Curve hiện có của mình, bao gồm cả phần thưởng Convex và phần thưởng khai thác CVX. Yearn hiện thu khoảng 21% CVX khai thác được.
Các công cụ tổng hợp năng suất khác đã có hành động tương tự. Harvest Finance cũng đã chuyển các chiến lược dựa trên Curve sang Convex và Badger đang triển khai bảo vệ các chiến lược Convex của riêng họ và cuối cùng sẽ thay thế các chiến lược dựa trên Curve.
Nói chung, có vẻ như các sản phẩm như Convex sẽ tồn tại để kết nối các chủ sở hữu CRV với các nhà cung cấp thanh khoản để tăng lợi nhuận của họ theo cách đôi bên cùng có lợi. TVL của Convex có tốc độ phát triển nhanh chóng là một minh chứng cho thấy sự phù hợp với thị trường sản phẩm của nó. Cũng không thể tránh khỏi việc các nhà tổng hợp như Yearn sẽ có thể chọn Convex sáp nhập vào chiến lược lợi nhuận của họ. Tóm lại, việc tạo ra và cách sử dụng Convex đã chứng minh cho bản chất hấp dẫn của khả năng tương thích trong DeFi.
Tham gia thảo luận về Cryptocurrency tại nhóm FXCE Crypto.
