Benjamin
Dân làm báo
-
Benjamin
Lý thuyết Giả định Thị trường hiệu quả (Efficient Market Hypothesis) là một học thuyết kinh tế cho rằng đường giá phản ánh tất cả thông tin và tâm lý chung của thị trường.
- Trong suốt những năm 1970, hậu thời kỳ Đại Suy Thoái, các nhà kinh tế tại Đại học Chicago đã phát triển Giả định Thị trường hiệu quả (EMH) nhấn mạnh vào vai trò quan trọng của một thị trường tài chính không bị chi phối tới tính hiệu quả của việc phân bổ nguồn vốn.
- Tài sản sẽ được định giá theo giá hợp lý, vì tất cả thông tin đã biết sẽ được giao dịch cho đến khi không còn hữu ích.
3 dạng cấp độ của thị trường hiệu quả:
- Dạng Weak: thị trường không phản hồi hiệu quả đối với các sự kiện hay thông tin ảnh hưởng đến công ty mà chỉ đơn thuần phản ánh lại các biến động giá của quá khứ. Lúc này các nhà đầu tư sẽ không thể kiếm được lợi nhuận bằng cách nghiên cứu biến động trong quá khứ bởi vì giá không chứa các yếu tố mới có thể khiến giá di chuyển.
- Dạng Semi-Strong: Giá cổ phiếu phản ánh 1 cách nhanh chóng các thông tin mới ngay khi chúng xuất hiện:
• Toàn bộ thông tin liên quan về biến động giá trong quá khứ và hệ quả.
• Toàn bộ thông tin có sẵn về lợi nhuận công ty và lợi nhuận thị trường đã được công bố rộng rãi.
- Dạng Strong: Giá đã bao gồm thông đã công bố và sắp công bố:
• Biến động giá quá khứ
• Các thông tin doanh nghiệp đã công bố
• Các thông tin nội bộ doanh nghiệp
Đặc điểm của thị trường semi strong:
- Giá của chứng khoán phản ánh toàn bộ thông tin liên quan đã công bố cho nhà đầu tư và giá sẽ thay đổi tiến về giá trị kỳ vọng tương lai.
- Sẽ không có độc quyền thị trường.
- Chi phí để thực hiện giao dịch không quá cao đến mức khiến người giao dịch ngần ngại giao dịch.
- Quyết định của nhà đầu tư là quyết định lí trí và định giá chứng khoán 1 cách hợp lý.
EMH đang gây tranh cãi
- EMH là một lý thuyết lâu đời, nhưng không phải là không có những người chỉ trích nó.
- Những người ủng hộ Giả thuyết Thị trường Hiệu quả kết luận rằng, do tính ngẫu nhiên của thị trường, các nhà đầu tư có thể làm tốt hơn bằng cách đầu tư vào danh mục đầu tư thụ động, chi phí thấp.
- Những người phản đối EMH tin rằng họ có thể đánh bại thị trường và cổ phiếu có thể lệch khỏi giá trị thị trường hợp lý của chúng.
- Về mặt lý thuyết, cả phân tích kỹ thuật và cơ bản đều không thể tạo ra lợi nhuận vượt quá mức điều chỉnh theo rủi ro (alpha) và chỉ thông tin nội bộ mới có thể dẫn đến lợi nhuận vượt quá mức này.
- Trong suốt những năm 1970, hậu thời kỳ Đại Suy Thoái, các nhà kinh tế tại Đại học Chicago đã phát triển Giả định Thị trường hiệu quả (EMH) nhấn mạnh vào vai trò quan trọng của một thị trường tài chính không bị chi phối tới tính hiệu quả của việc phân bổ nguồn vốn.
- Tài sản sẽ được định giá theo giá hợp lý, vì tất cả thông tin đã biết sẽ được giao dịch cho đến khi không còn hữu ích.
3 dạng cấp độ của thị trường hiệu quả:
- Dạng Weak: thị trường không phản hồi hiệu quả đối với các sự kiện hay thông tin ảnh hưởng đến công ty mà chỉ đơn thuần phản ánh lại các biến động giá của quá khứ. Lúc này các nhà đầu tư sẽ không thể kiếm được lợi nhuận bằng cách nghiên cứu biến động trong quá khứ bởi vì giá không chứa các yếu tố mới có thể khiến giá di chuyển.
- Dạng Semi-Strong: Giá cổ phiếu phản ánh 1 cách nhanh chóng các thông tin mới ngay khi chúng xuất hiện:
• Toàn bộ thông tin liên quan về biến động giá trong quá khứ và hệ quả.
• Toàn bộ thông tin có sẵn về lợi nhuận công ty và lợi nhuận thị trường đã được công bố rộng rãi.
- Dạng Strong: Giá đã bao gồm thông đã công bố và sắp công bố:
• Biến động giá quá khứ
• Các thông tin doanh nghiệp đã công bố
• Các thông tin nội bộ doanh nghiệp
Đặc điểm của thị trường semi strong:
- Giá của chứng khoán phản ánh toàn bộ thông tin liên quan đã công bố cho nhà đầu tư và giá sẽ thay đổi tiến về giá trị kỳ vọng tương lai.
- Sẽ không có độc quyền thị trường.
- Chi phí để thực hiện giao dịch không quá cao đến mức khiến người giao dịch ngần ngại giao dịch.
- Quyết định của nhà đầu tư là quyết định lí trí và định giá chứng khoán 1 cách hợp lý.
EMH đang gây tranh cãi
- EMH là một lý thuyết lâu đời, nhưng không phải là không có những người chỉ trích nó.
- Những người ủng hộ Giả thuyết Thị trường Hiệu quả kết luận rằng, do tính ngẫu nhiên của thị trường, các nhà đầu tư có thể làm tốt hơn bằng cách đầu tư vào danh mục đầu tư thụ động, chi phí thấp.
- Những người phản đối EMH tin rằng họ có thể đánh bại thị trường và cổ phiếu có thể lệch khỏi giá trị thị trường hợp lý của chúng.
- Về mặt lý thuyết, cả phân tích kỹ thuật và cơ bản đều không thể tạo ra lợi nhuận vượt quá mức điều chỉnh theo rủi ro (alpha) và chỉ thông tin nội bộ mới có thể dẫn đến lợi nhuận vượt quá mức này.
