Benjamin
Dân làm báo
-
Benjamin
Bài viết này tôi xin được phép tóm tắt những ý chính của thịt rường trái phiếu. Một thị trường đang rất nhạy cảm khi hệ thống tài chính thế giới đang bị tê liệt.
Định nghĩa:
- Trái phiếu (bond) là một chứng nhận nghĩa vụ nợ của người phát hành phải trả cho người sở hữu trái phiếu đối với một khoản tiền cụ thể (mệnh giá của trái phiếu), trong một thời gian xác định và với một lợi tức quy định. Nói một cách đơn giản, trái phiếu là NỢ và phát hành trái phiếu chính là con nợ cũng như người mua là chủ nợ.
- Khả năng trả nợ được gọi là hạng mức tín nhiệm (credit rating). Ba công ty đánh giá tín dụng lớn nhất trên thế giới hiện nay (xét về thị phần) là các công ty Standard & Poor's (S&P), Moody's, và Fitch Group. Theo Standard & Poor’s hạng mức tín nhiệm cao nhất là AAA cho những tổ chức, người vay có khả năng trả được nợ cao nhất và thấp nhất D cho những ai đã và sẽ vỡ nợ.
- Hạng mức tín nhiệm càng cao thì uy tín của người đi vay nợ càng cao, uy tín cao thì rủi ro vỡ nợ thấp, rủi ro này thấp thì chi phí hay lãi suất phải trả cho chủ nợ thấp theo. Chính vì nguyên lý này mà lợi tức trái phiếu của các chính phủ có xếp hạng tín nhiệm cao như Mỹ luôn thấp hơn rất nhiều các quốc gia mới nổi như Việt Nam có hạng mức tín nhiệm thấp.
Các loại trái phiếu:
- Xét theo phương diện trading, trái phiếu được phân loại theo kỳ hạn. Bond đáo hạn dưới 2 năm là ngắn hạn, đáo hạn trong khoảng 3 đến 7 năm là trung hạn và trên 7 năm là dài hạn. Do bản chất bond là nợ nên về lý thuyết nếu kỳ hạn càng dài thì rủi ro càng tăng, rủi ro tăng sẽ yêu cầu một mức lãi suất đi vay cao hơn. Vì lẽ đó, các trái phiếu ngắn hạn có lãi thấp còn các trái phiếu dài hạn được nhận lãi cao.
- Trên phương diện chủ thể phát hành, người ta còn phân loại ra trái công ty ( Corporate bond) và trái phiếu chính phủ (Government bond). Tuy nhiên, hình ảnh bond xuất hiện trong bức tranh thị trường luôn là trái phiếu chính phủ. Lý do căn bản cho sự thiên lệch này nằm ở quy mô và tính an toàn vượt trội của trái phiếu chính phủ so với trái phiếu công ty.
Đặc điểm của trái phiếu:
- Linh hồn của thị trường trái phiếu nằm ở lợi tức (bond yield). Các trader thường quan sát biểu đồ lợi tức để suy đoán tâm lý thị trường.
- Nếu người ta đem bond yield của các mức kỳ hạn khác nhau sắp xếp theo thứ tự từ kỳ hạn ngắn đến kỳ hạn dài thì sẽ được một yield curve (đường cong lợi tức). 3 loại yield curve gồm Normal, Inverted và Flatten.
Thị trường trái phiếu (P.2)
Định nghĩa:
- Trái phiếu (bond) là một chứng nhận nghĩa vụ nợ của người phát hành phải trả cho người sở hữu trái phiếu đối với một khoản tiền cụ thể (mệnh giá của trái phiếu), trong một thời gian xác định và với một lợi tức quy định. Nói một cách đơn giản, trái phiếu là NỢ và phát hành trái phiếu chính là con nợ cũng như người mua là chủ nợ.
- Khả năng trả nợ được gọi là hạng mức tín nhiệm (credit rating). Ba công ty đánh giá tín dụng lớn nhất trên thế giới hiện nay (xét về thị phần) là các công ty Standard & Poor's (S&P), Moody's, và Fitch Group. Theo Standard & Poor’s hạng mức tín nhiệm cao nhất là AAA cho những tổ chức, người vay có khả năng trả được nợ cao nhất và thấp nhất D cho những ai đã và sẽ vỡ nợ.
Các loại trái phiếu:
- Xét theo phương diện trading, trái phiếu được phân loại theo kỳ hạn. Bond đáo hạn dưới 2 năm là ngắn hạn, đáo hạn trong khoảng 3 đến 7 năm là trung hạn và trên 7 năm là dài hạn. Do bản chất bond là nợ nên về lý thuyết nếu kỳ hạn càng dài thì rủi ro càng tăng, rủi ro tăng sẽ yêu cầu một mức lãi suất đi vay cao hơn. Vì lẽ đó, các trái phiếu ngắn hạn có lãi thấp còn các trái phiếu dài hạn được nhận lãi cao.
- Trên phương diện chủ thể phát hành, người ta còn phân loại ra trái công ty ( Corporate bond) và trái phiếu chính phủ (Government bond). Tuy nhiên, hình ảnh bond xuất hiện trong bức tranh thị trường luôn là trái phiếu chính phủ. Lý do căn bản cho sự thiên lệch này nằm ở quy mô và tính an toàn vượt trội của trái phiếu chính phủ so với trái phiếu công ty.
Đặc điểm của trái phiếu:
- Linh hồn của thị trường trái phiếu nằm ở lợi tức (bond yield). Các trader thường quan sát biểu đồ lợi tức để suy đoán tâm lý thị trường.
- Nếu người ta đem bond yield của các mức kỳ hạn khác nhau sắp xếp theo thứ tự từ kỳ hạn ngắn đến kỳ hạn dài thì sẽ được một yield curve (đường cong lợi tức). 3 loại yield curve gồm Normal, Inverted và Flatten.
Last edited:
