Benjamin
Dân làm báo
-
Benjamin
Các nhà đầu tư bắt đầu có tính toán quay lại thị trường chứng khoán Trung Quốc với lý do bệnh dịch đã được đẩy lùi. Nền kinh tế thế giới có sự gắn kết mật thiết với nhau và nên hiểu vị thế của Trung Quốc chính là công xưởng. Trung Quốc đã hạn chế được dịch thì dịch bệnh đã lan rộng sang các bạn hàng của Trung Quốc như EU và Mỹ. Chính vì vậy, khi các nền kinh tế này bị trì trệ thì Trung Quốc sẽ bắt đầu hoạt động kinh tế trở lại.
Đây có thể là một lý do tại sao các thị trường Trung Quốc đã kiên cường ngay cả khi chứng khoán Mỹ đã rơi vào lãnh thổ thị trường gấu. Chỉ số CSI 300, thước đo của các cổ phiếu lớn nhất ở Thượng Hải và Thâm Quyến, đã giảm chỉ 1,6% trong tháng qua, so với mức giảm 26% của S&P 500.
Một lý do khác có thể là sự cô lập tương đối của hệ thống tài chính của Trung Quốc, thể chế tài chính khép kín với đồng CNY được neo ổn định. Các nhà đầu tư nước ngoài vẫn chỉ sở hữu khoảng 200 tỷ đô la cổ phiếu Trung Quốc đại lục, tương đương 2,1% tổng giá trị của họ. Điều đó làm cho 7,7 tỷ đô la ròng mà họ đã bán trong tháng qua tương đối không quan trọng.
Ngay cả ở Hồng Kông, nơi gắn chặt với hệ thống tài chính toàn cầu, chứng khoán Trung Quốc chỉ giảm 11% trong tháng qua. Các nhà đầu tư dường như đang đặt cược rằng cuộc khủng hoảng ở Trung Quốc có thể đã kết thúc.
Điều đó có vẻ lạc quan sớm với những bất ổn tiếp tục. Bệnh có thể bùng phát trở lại khi nhiều người trở lại làm việc. Các ca bệnh mới có thể bùng phát khi Trung Quốc mở cửa hàng không với nước ngoài. Các doanh nghiệp nhỏ và công nhân đã bị ảnh hưởng nặng nề bởi sự gián đoạn có thể mất nhiều thời gian để lấy lại nhịp làm việc của họ.
Tỷ trọng xuất khẩu của trung Quốc sang các nước
Thậm chí quan trọng hơn, với tư cách là nhà xuất khẩu lớn nhất thế giới và là công xưởng toàn cầu, Trung Quốc không tránh khỏi những cú sốc kinh tế ở các nền kinh tế lớn khác. Sự gián đoạn chuỗi cung ứng; đặc biệt là đối với các mặt hàng như ô tô và điện tử; nếu các nhà máy ở châu Âu và Mỹ ngừng hoạt động sẽ không có ai đặt hàng Trung Quốc.
Nhiều nền kinh tế lớn hiện đang bắt đầu suy thoái kinh tế, nhu cầu toàn cầu cần có một cú hích. Công nhân Trung Quốc có thể quay trở lại nhà máy của họ nhưng họ cũng cần người tiêu dùng và các công ty mua hàng hóa họ làm ra. Không giống như trong cuộc chiến thương mại, khi Trung Quốc chủ yếu đối phó với sự gián đoạn trong kinh doanh với Mỹ, dường như lúc đó không có sự sụt giảm đồng thời nhu cầu từ tất cả các đối tác thương mại lớn.
Chính sách tiền tệ nới lỏng hơn có thể sẽ đến, đặc biệt là khi tỷ giá CNY thấp hơn toàn cầu có nghĩa là chính quyền Trung Quốc không cần phải lo lắng quá nhiều về dòng vốn chảy ra và sự yếu của đồng CNY. Nhưng kích thích kinh tế có thể không đủ để bù đắp các cú sốc bên ngoài vì chính phủ lo lắng về việc tiếp tục thúc đẩy những bong bóng tài sản. Các ngân hàng Trung Quốc cũng thích thực hiện các khoản vay an toàn cho các công ty lớn, thuộc sở hữu nhà nước thay vì giúp đỡ các công ty tư nhân nhỏ. Điều đó cho thấy trái phiếu chính phủ Trung Quốc có thể được trú ẩn tốt hơn so với cổ phiếu khi tăng trưởng chậm lại.
Trung Quốc có thể đã ngăn chặn dịch bệnh trong biên giới của mình nhưng hậu quả kinh tế có thể sẽ tiếp tục lan rộng.
Đây có thể là một lý do tại sao các thị trường Trung Quốc đã kiên cường ngay cả khi chứng khoán Mỹ đã rơi vào lãnh thổ thị trường gấu. Chỉ số CSI 300, thước đo của các cổ phiếu lớn nhất ở Thượng Hải và Thâm Quyến, đã giảm chỉ 1,6% trong tháng qua, so với mức giảm 26% của S&P 500.
Một lý do khác có thể là sự cô lập tương đối của hệ thống tài chính của Trung Quốc, thể chế tài chính khép kín với đồng CNY được neo ổn định. Các nhà đầu tư nước ngoài vẫn chỉ sở hữu khoảng 200 tỷ đô la cổ phiếu Trung Quốc đại lục, tương đương 2,1% tổng giá trị của họ. Điều đó làm cho 7,7 tỷ đô la ròng mà họ đã bán trong tháng qua tương đối không quan trọng.
Ngay cả ở Hồng Kông, nơi gắn chặt với hệ thống tài chính toàn cầu, chứng khoán Trung Quốc chỉ giảm 11% trong tháng qua. Các nhà đầu tư dường như đang đặt cược rằng cuộc khủng hoảng ở Trung Quốc có thể đã kết thúc.
Điều đó có vẻ lạc quan sớm với những bất ổn tiếp tục. Bệnh có thể bùng phát trở lại khi nhiều người trở lại làm việc. Các ca bệnh mới có thể bùng phát khi Trung Quốc mở cửa hàng không với nước ngoài. Các doanh nghiệp nhỏ và công nhân đã bị ảnh hưởng nặng nề bởi sự gián đoạn có thể mất nhiều thời gian để lấy lại nhịp làm việc của họ.
Tỷ trọng xuất khẩu của trung Quốc sang các nước
Thậm chí quan trọng hơn, với tư cách là nhà xuất khẩu lớn nhất thế giới và là công xưởng toàn cầu, Trung Quốc không tránh khỏi những cú sốc kinh tế ở các nền kinh tế lớn khác. Sự gián đoạn chuỗi cung ứng; đặc biệt là đối với các mặt hàng như ô tô và điện tử; nếu các nhà máy ở châu Âu và Mỹ ngừng hoạt động sẽ không có ai đặt hàng Trung Quốc.
Nhiều nền kinh tế lớn hiện đang bắt đầu suy thoái kinh tế, nhu cầu toàn cầu cần có một cú hích. Công nhân Trung Quốc có thể quay trở lại nhà máy của họ nhưng họ cũng cần người tiêu dùng và các công ty mua hàng hóa họ làm ra. Không giống như trong cuộc chiến thương mại, khi Trung Quốc chủ yếu đối phó với sự gián đoạn trong kinh doanh với Mỹ, dường như lúc đó không có sự sụt giảm đồng thời nhu cầu từ tất cả các đối tác thương mại lớn.
Chính sách tiền tệ nới lỏng hơn có thể sẽ đến, đặc biệt là khi tỷ giá CNY thấp hơn toàn cầu có nghĩa là chính quyền Trung Quốc không cần phải lo lắng quá nhiều về dòng vốn chảy ra và sự yếu của đồng CNY. Nhưng kích thích kinh tế có thể không đủ để bù đắp các cú sốc bên ngoài vì chính phủ lo lắng về việc tiếp tục thúc đẩy những bong bóng tài sản. Các ngân hàng Trung Quốc cũng thích thực hiện các khoản vay an toàn cho các công ty lớn, thuộc sở hữu nhà nước thay vì giúp đỡ các công ty tư nhân nhỏ. Điều đó cho thấy trái phiếu chính phủ Trung Quốc có thể được trú ẩn tốt hơn so với cổ phiếu khi tăng trưởng chậm lại.
Trung Quốc có thể đã ngăn chặn dịch bệnh trong biên giới của mình nhưng hậu quả kinh tế có thể sẽ tiếp tục lan rộng.
Last edited:
