Benjamin
Dân làm báo
-
Benjamin
Giới hạn dưới bằng 0 (“ZLB”) là khi lãi suất danh nghĩa ngắn hạn bằng hoặc gần bằng 0, gây ra bẫy thanh khoản và hạn chế khả năng kích thích tăng trưởng kinh tế của ngân hàng trung ương.
- Tóm lại, đó là khi lãi suất không thể giảm xuống dưới 0% nữa.
- Công cụ chính thông thường là lãi suất, do ngân hàng trung ương của một quốc gia (“CB”) đặt ra.
- Nếu lạm phát thấp và tăng trưởng kinh tế âm, ngân hàng trung ương sẽ cắt giảm lãi suất để kích cầu, hy vọng điều này sẽ dẫn đến tăng trưởng kinh tế cao hơn.
- Nhưng nếu ngân hàng trung ương tiếp tục cắt giảm lãi suất, sẽ có lúc lãi suất giảm xuống 0 và không thể giảm thêm nữa.
- Đây là tỷ lệ giới hạn dưới 0 (“ZLB”).
- Tại thời điểm này, lãi suất đã giảm hết mức có thể.
- Về mặt kỹ thuật, có thể xuống thấp hơn.
- Ngân hàng trung ương có thể hạ lãi suất xuống mức âm.
- Nhưng không ai cho vay tiền với lãi suất âm. Bạn chỉ có thể giữ tiền mặt.
- Điều này có nghĩa là ngân hàng trung ương không còn có thể sử dụng lãi suất để kích thích nền kinh tế.
- Kịch bản này được gọi là bẫy thanh khoản.
- Trong bẫy thanh khoản, việc tăng cung tiền có thể không hiệu quả trong việc kích thích hoạt động kinh tế.
- Thông thường, cung tiền tăng dẫn đến lãi suất thấp hơn và khuyến khích chi tiêu nhiều hơn.
- Nhưng trong bẫy thanh khoản, mọi người nói chung không quan tâm đến việc tăng cung tiền. (Thông thường, vì các ngân hàng thương mại không cho họ vay nên họ không có quyền truy cập vào tất cả số tiền này.)
- Lãi suất không giảm và số tiền dư có xu hướng được tiết kiệm hơn là chi tiêu.
- Tóm lại, lãi suất giảm sẽ khuyến khích chi tiêu, nhưng trong bẫy thanh khoản, sự thay đổi cung tiền không làm thay đổi thói quen chi tiêu. Do đó, việc sử dụng chính sách tiền tệ thông thường là không hiệu quả.
Ví dụ về ZLB
- Tóm lại, đó là khi lãi suất không thể giảm xuống dưới 0% nữa.
- Công cụ chính thông thường là lãi suất, do ngân hàng trung ương của một quốc gia (“CB”) đặt ra.
- Nếu lạm phát thấp và tăng trưởng kinh tế âm, ngân hàng trung ương sẽ cắt giảm lãi suất để kích cầu, hy vọng điều này sẽ dẫn đến tăng trưởng kinh tế cao hơn.
- Nhưng nếu ngân hàng trung ương tiếp tục cắt giảm lãi suất, sẽ có lúc lãi suất giảm xuống 0 và không thể giảm thêm nữa.
- Đây là tỷ lệ giới hạn dưới 0 (“ZLB”).
- Tại thời điểm này, lãi suất đã giảm hết mức có thể.
- Về mặt kỹ thuật, có thể xuống thấp hơn.
- Ngân hàng trung ương có thể hạ lãi suất xuống mức âm.
- Nhưng không ai cho vay tiền với lãi suất âm. Bạn chỉ có thể giữ tiền mặt.
- Điều này có nghĩa là ngân hàng trung ương không còn có thể sử dụng lãi suất để kích thích nền kinh tế.
- Kịch bản này được gọi là bẫy thanh khoản.
- Trong bẫy thanh khoản, việc tăng cung tiền có thể không hiệu quả trong việc kích thích hoạt động kinh tế.
- Thông thường, cung tiền tăng dẫn đến lãi suất thấp hơn và khuyến khích chi tiêu nhiều hơn.
- Nhưng trong bẫy thanh khoản, mọi người nói chung không quan tâm đến việc tăng cung tiền. (Thông thường, vì các ngân hàng thương mại không cho họ vay nên họ không có quyền truy cập vào tất cả số tiền này.)
- Lãi suất không giảm và số tiền dư có xu hướng được tiết kiệm hơn là chi tiêu.
- Tóm lại, lãi suất giảm sẽ khuyến khích chi tiêu, nhưng trong bẫy thanh khoản, sự thay đổi cung tiền không làm thay đổi thói quen chi tiêu. Do đó, việc sử dụng chính sách tiền tệ thông thường là không hiệu quả.
Ví dụ về ZLB
- Tháng 12 năm 2008: Cục Dự trữ Liên bang (“Fed”) cắt giảm lãi suất xuống 0% đến 0,25%.
- Tháng 3 năm 2009: Ngân hàng Trung ương Anh (“BoE”) cắt giảm lãi suất xuống 0,5% và giữ nguyên ở đó cho đến năm 2013
- Tháng 4 năm 2020 : Fed, ECB và BoE cắt lãi suất xuống 0 để đối phó với đại dịch COVID-19.
