Time-Weighted Average Price (TWAP)

[Benjamin]

Giá trung bình theo thời gian (TWAP) là một thuật toán giao dịch dựa trên giá trung bình có trọng số được sử dụng để thực hiện các đơn đặt hàng lớn mà không ảnh hưởng quá nhiều đến giá thị trường.
- Các giải pháp phổ biến nhất là sắp xếp ngẫu nhiên kích thước của đơn đặt hàng và thời gian trì hoãn giữa các lệnh.
- Có thể giới hạn số lượng không vượt quá một phần trăm khối lượng xác định, để giảm thiểu tác động đối với thị trường.
- Giá trung bình theo thời gian (TWAP) là một thuật toán giao dịch dựa trên giá trung bình có trọng số.

Cách sử dụng TWAP
- Việc sử dụng TWAP phổ biến nhất là để phân phối các lệnh lớn trong suốt ngày giao dịch.
- Ví dụ, bạn muốn mua 100.000 cổ phiếu của Apple.
- Đặt một lệnh lớn có thể sẽ tác động đến thị trường khiến giá tăng. Để tránh điều này, bạn có thể xác định khoảng thời gian mà bạn muốn mua cổ phiếu.
- TWAP sẽ chia đều đơn đặt hàng lớn thành các đơn hàng nhỏ hơn và thực hiện chúng trong một khoảng thời gian xác định.
- TWAP có thể được sử dụng thay thế cho VWAP, nhưng vì tính đơn giản của nó nên có một số rủi ro.
- Ngay cả khi bạn chia nhỏ các lệnh lớn, vì bạn thực hiện đồng đều, vẫn có khả năng thực hiện giao dịch trong khoảng thời gian thanh khoản thấp khiến các lệnh nhỏ vẫn tác động đến thị trường.
- Đây là lý do tại sao nên sử dụng TWAP trong thời gian ngắn.

Đơn đặt hàng ngẫu nhiên
- Giao dịch theo cách có thể dự đoán được như vậy, dẫn đến tình huống mà các nhà giao dịch khác hoặc các thuật toán săn mồi sẽ phát hiện ra chiến lược của bạn và bắt đầu "phục kích".
- Bạn có thể thêm tính ngẫu nhiên bằng cách tập trung vào tỷ lệ phần trăm hoàn thành theo thời gian hơn là số lượng lệnh cố định.
- Ví dụ: bạn có thể đặt mục tiêu hoàn thành 25% chiến lược trong 15 phút đầu tiên, 50% trong giây phút thứ hai và 75% trong thời gian thứ ba.
- Điều này mang lại nhiều tự do hơn cho quy mô đơn đặt hàng và cho phép đơn đặt hàng trông ngẫu nhiên và ít dự đoán hơn.

TWAP so với VWAP
- Mặc dù VWAP phức tạp hơn vì bao gồm khối lượng trong tính toán, trên các công cụ có doanh thu thấp, giá trị TWAP và VWAP có thể gần nhau.
- Mặt khác, khi một phiên bắt đầu biến động, cả hai chỉ báo sẽ phân kỳ.
- Trong bảng dưới đây, TWAP và VWAP được tính toán cho cả ngày giao dịch.
- Như chúng ta có thể thấy vào đầu ngày giao dịch, mức chênh lệch chưa đến một xu, nhưng vào cuối ngày, mức chênh lệch đã tăng lên đến 2 xu.
- Điều này xảy ra bởi vì, trong ngày, có một số giao dịch khối lượng nhỏ với giá thấp hơn ảnh hưởng đến TWAP nhưng không ảnh hưởng đến VWAP.

Thời gian	Đóng	Cao	Thấp	Mở	TWAP	VWAP
09:44:00	100,81	100,85	100,80	100,85	100,900	100,904
09:45:00	100,69	100,80	100,67	100,80	100.890	100,887
15:57:00	100,70	100,70	100,68	100,69	100.666	100.686
15:58:00	100,71	100,72	100,68	100,70	100.666	100.686